中国三年疫情导致地方赤字4万亿人民币

〖壹〗、清华大学经济管理学院院长白重恩估算
，新冠疫情三年直接造成中国地方赤字超过2万亿元人民币，并建议中央政府通过发行特别国债补上这部分缺口 ，同时要求地方优先用于偿还拖欠企业账款等。

〖贰〗 、赤字扩张比较克制
，但预留空间：政府工作报告提出今年赤字率拟按6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元 ，同时发行1万亿元抗疫特别国债
，拟安排地方政府专项债券75万亿元，比去年增加6万亿元 。赤字+特别国债+专项债合计规模5万亿 ，略低于市场预期
。

〖叁〗
、房企拿地减少
，土拍减少，直接导致地方财政紧张。地方财政收入中土地出让金占比较大 ，土地出让金大幅下降
，使得地方财政收入锐减 。地方财政紧张是穆迪调低中国信用评级的理由之一，穆迪认为房地产行业的调整对地方财政产生了影响
。

我国赤字率首次突破3%!3.76万亿元赤字释放积极信号

历史对比与政策力度：改革开放以来 ，我国财政赤字率始终保持在3％以下，1998年亚洲金融危机爆发后赤字率首次突破1％。近年来看
，2016年、2017年赤字率均为9％，2018年为6％ ，2019年提高到8％ 。2020年赤字率首次突破3％
，按6％以上安排，赤字规模为76万亿元 ，较去年提高1万亿元
，为历年比较高
。

美国疯狂印钞导致财政赤字大幅增加，预计本财年赤字将高达7万亿美元 ，赤字率破10%
，同时美债规模快速膨胀至近26万亿美元，经济陷入衰退。相比之下 ，中国赤字率首次突破3%
，按6%以上安排，合理应对疫情冲击 ，经济有望实现逆势增长 。

赤字率首次突破3% 2019年赤字率是8%，离3%的警戒线还有0.2个百分点
。近期政治局会议称
，提高财政赤字率，市场已预期赤字率会突破3%。政府工作报告称 ，今年赤字率拟按6%以上安排
，财政赤字规模比去年增加1万亿元 。 这是赤字率首度突破3%。

财政政策：加码对冲，支持基层运转赤字率提升：财政赤字从76万亿元增至76万亿元 ，赤字率从8%升至6%
，为历史较高水平
。特别国债发行：发行1万亿元特别国债，全部转给地方政府 ，资金直达基层
，用于“保就业 、保基本民生
、保市场主体”及“保基层运转 ”。

赤字+特别国债+专项债合计规模5万亿，略低于市场预期 。这个量级基本可通过二级市场消化 ，央行可辅助以降准等方式对冲
，无需突破中央银行法直接向央行透支
。根据2020年拟安排预算76万亿元、赤字率6%匡算，名义GDP为104万亿 ，折合名义GDP增速4%左右。

中央定调适当提高赤字率,超万亿特别国债可

月27日，中共中央政治局召开会议
，明确将研究推出包括提高财政赤字率 、发行特别国债
、增加地方政府专项债券规模、引导贷款市场利率下行以及刺激消费等一揽子宏观政策措施 。 其中，由于特别国债和地方政府专项债并不纳入财政赤字率 ，因此这三方面举措相对独立
，被外界视为应对此次疫情的财政政策“三板斧
”
。

中央定调2025年经济背后隐藏的万亿刺激预期，涉及财政赤字 、特别国债
、地方化债、降准降息及A股流动性等多个方面 ，预计整体刺激规模较为可观。 具体如下：财政赤字：增量预期1万亿 、空间4万亿2024年赤字率拟按3%安排
，赤字规模为06万亿元 。

积极的财政政策通过适当提高财政赤字率、发行特别国债
、增加专项债券规模等措施，能够为经济发展注入强大动力 ，有效应对收支平衡压力
，带动扩大投资，同时需注重优化支出结构以防范财政风险
。

政策背景与核心目标政策提出：3月27日中央政治局会议明确 ，积极的财政政策要更加积极有为
，提出“适当提高财政赤字率、发行特别国债 、增加地方政府专项债券规模”等措施，以应对经济下行压力 ，稳定经济增长。

为什么香港的政府债务这么低?

〖壹〗
、总结：香港政府债务低水平是审慎财政政策、持续盈余积累 、合理债务结构及稳定财政收入共同作用的结果 。尽管未来面临社会福利支出增长等挑战，但其财政纪律和储备机制仍为维持低债务模式提供了坚实保障
。

〖贰〗
、金融因素 汇率稳定：大规模开发新界可能导致香港负债增加
，进而对港币汇率产生压力。在金融危机期间，高负债和汇率水分大的经济体更容易受到攻击 。香港在金融危机中能够挺过难关 ，很大程度上得益于其较低的负债水平。因此
，为了避免类似风险，香港政府在选取开发计划时非常谨慎
。

〖叁〗、总结：香港政府未来五年每年发债650亿元的计划 ，是基于现金流优化需求 、低债务风险和区域比较优势的理性决策。通过发债支持公共工程
，既能提升市民福祉，又能为长期经济发展奠定基础 ，而当前债务水平完全在可控范围内 。

〖肆〗
、税收政策上
，香港的低税率政策极具吸引力
。简单且低税率的税制，降低了企业的运营成本 ，吸引了大量世界企业在香港设立总部或分支机构。众多金融、贸易 、专业服务等行业蓬勃发展
，不仅带动了经济增长，也为财政收入提供了稳定的来源 。

新冠治疗收到181页账单高达112万美元!美国医保到底保钱还是保命?_百度...

美国医保在新冠治疗中暴露出“保钱 ”倾向远大于“保命
” ，天价账单
、覆盖不均和系统低效等问题凸显其医疗体系的深层矛盾
。新冠治疗天价账单的直接冲击112万美元账单的典型案例：西雅图七旬老人费罗尔治愈后收到181页账单，总金额超112万美元。尽管其有医保无需全额支付
，但这一数字仍暴露了美国医疗费用的极端高昂 。

在美国，质子治疗一般按次收费 ，完成治疗通常需要12-15万美元
，约合人民币90万元左右
。德国的费用为5-6万欧元，约合人民币40万元左右。日本的治疗费用与国内相近 ，约为人民币28万元左右 。中国的上海市质子重离子医院
，一个疗程的费用也接近30万元人民币，且不能走医保
。

白重恩:三年疫情导致地方赤字4万亿,建议中央买单!

清华大学经济管理学院院长白重恩估算 ，新冠疫情三年直接造成中国地方赤字超过2万亿元人民币
，并建议中央政府通过发行特别国债补上这部分缺口，同时要求地方优先用于偿还拖欠企业账款等。